得润电子()调研简报：TYPE-C、线束以及充电模块持续向好业绩反转可期

　　报告摘要：

　　公司业绩将爆发。公司Type-C、汽车线束以及充电模块等各方面业务取得良好进展，且费用投入将比之间缩减，公司业绩迎来拐点，爆发可期。

　　Type-C从去年下半年开始放量，今年销量将暴增。公司在连接器领域龙头企业，从去年下半年开始，进入多个品牌供应体系，随着电子新产品的不断推出，公司Type-C销量暴增，我们预计公司Type-C方面营收将从去年不到1个亿营收增长至3个亿以上。

　　外延与内生结合，汽车线束大放异彩。内生方面，公司不断扩大在高端合资品牌中的份额，拿到奔驰、宝马和大众多款车型的订单。外延方面，公司收购产品品牌供应商方盛和柳州双飞，在增厚公司利润的同时，扩大了在国产品牌中的份额。

　　充电模块新客户拓展顺利。公司是宝马i3充电模块的独家供应商，2016年3月，Meta与标志雪铁龙集团签订合约，成为雪铁龙集团新一代纯电动和插电式混合动力车型平台车载充电机产品的全球独家供应商。今年2月，Meta在华全资子公司美达电器被德国大众汽车集团在中国合资公司一汽大众和上汽大众指定为大众MQB平台混合动力PHEV和纯电动BEV车型平台"车载充电机"项目核心供应商。

　　公司盈利预测及投资评级。公司Type-C、汽车连接器线束以及充电模块业务在今年将出现积极变化，各方面投入将比之间减少，盈利将在今年出现反转，此时正是布局良机。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.1/0.4/0.87元，对应PE分别为215.54/52.44/24.04倍，给予公司"强烈推荐"评级。

　　提示：消费电子及汽车电子业务不及预期(东兴证券)